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原油期货价格波动下跌 美国页岩油继续增产

国际原油市场的起起伏伏,原油期货价格在剧烈波动中回落,原油期货和其他衍生品价格下跌幅度更大,这引发了国内主要的银行原油宝事件仍在酝酿中,数千名投资者蒙受损失。除了给全球投资者造成损失外,国际油价波动也有更大的影响。 2017年,美国能源就业总计650万。由于油价暴跌,美国数百万能源行业的工作收入和大量高杠杆的原油公司的收入受到极大影响,从而导致能源行业的失业和原油公司的信用风险。
同时,以原油为基本能源的崩溃背后反映了需求急剧萎缩,经济活动的现实。尽管就因果关系而言,衰退先于油价下跌,但油价下跌发出了更清晰的衰退信号,促使投资者达成了更为悲观的共识。

这两个因素可以解释为什么国际原油期货价格下降导致美国股票快速下跌。

决定原油期货价格的因素

国际原油期货通过涵盖未来不同时期的结算合同,使不同时期的原油期货价格预期在下个月或半年内实现,这加剧了原油期货价格的波动。但是,油价波动的根本原因仍然是作为产品的原油供求关系的变化。

普遍的看法是,最近的价格下跌是由于疫情引起的需求下降,以及由于原油出口国组织(OPEC)与俄罗斯之间的沙特阿拉伯主导的生产和价格战,原因是供应增加我们的页岩油。需求方面的逻辑很简单:全球爆发导致经济活动崩溃,原油需求显着萎缩。根据国际能源机构(IEA)的数据,到2020年全年,全球原油需求将比2019年减少930万桶/天。事实上,自2012年以来,由于全球原油需求,原油一直处于供过于求的压力之下始终低于实际产量。到2019年11月,全球原油需求量约为9414万桶/天,全球原油供应量约为10214万桶/天,供应量超过需求量800万桶/天。

供应方因素更为复杂。从表面上看,最近的原油期货价格下跌是沙特阿拉伯领导的欧佩克与俄罗斯领导的非欧佩克生产国之间的价格战。当疫情首次冲击全球经济时,沙特阿拉伯主动提出减产,但俄罗斯拒绝了。俄国人之所以抗拒,是因为他们相信,即使沙特阿拉伯和俄罗斯减产,美国的页岩油产量也将继续增加,这不会提高价格,而且会进一步减少其自身的收入。直到那时,沙特阿拉伯才意识到,美国的“破坏者”如果不削减产量就无法使油价回升,最终加入了价格战,并停止了减产。

因此,尽管有价格战,但双方都是默契的。默契是共同合作,以打击我们的页岩生产,最终迫使我们加入减产协议或将我们从原油市场中挤出,这对沙特阿拉伯和俄罗斯这样的老牌企业来说将是一件好事。

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